【中银策略】二月十大金股——股票组合•07

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  基于中银国际证券各行业分析师先行推荐,策略在行业推荐基础上,根据目标价与现价之间的涨跌幅,再进行二次精选,选出十大金股,供投资者参考,是自下而上的选择思路。

  “老佛爷”个股精选组合:于2017年8月1日首次推出,是由中银国际证券各行业分析师先行推荐,策略在行业推荐基础上,根据目标价与现价之间的涨跌幅,再进行二次精选,选出十大金股,供投资者参考,是自下而上的选择思路。

  我们认为18年餐饮板块仍有比较好的投资机会,行业保持较快增速,甚至加快增长,子行业最看好白酒。

  五粮液:内部改革提速,18年收入增30%。茅台价格持续上行,为五粮液营造了较好的市场环境,新董事长锐意进取,持续推进内部改革,高管和员工动力明显加强,顺价背景下渠道重新进入扩张期。

  山西汾酒:公司正处于变革的阶段,改革推动制度红利不断释放,18年环山西市场放量增长,内部挖潜提速。业绩成长的确定性高且向上弹性大,因此不必纠结于静态PE的高低,高估值将是未来2年的常态。只要基本面向好趋势不变,每次调整都是买入良机, 1年50%空间。

  顺鑫农业:由于白酒复苏是逐级拉动,18年顺鑫白酒收入有望提速至15%以上。预计随下坡屯项目开始预售,18年确认收入的概率大,公司财务费用将继续下降,地产业务有望扭亏为盈。国企改革值得期待。

  伊利股份:消费升级、成本温涨、格局改善,伊利利润较高弹性可期。18年业绩高增长可以延续,产品结构有望继续升级,温和上涨成本环境持续,竞争格局不断改善,奶粉注册制落地带来渠道补库存。

  中炬高新:业绩弹性高,价值被低估。新产能逐步就位,管理层激励到位,产品营销售卖和内部挖潜都可提速,毛利率提升与管理费用率下降可期,品类多元化、全国化扩张空间大,18-19年业绩弹性较高,扣除土地,价值被低估。

  医药行业整体保持稳健增速,具有结构性投资机会。国家鼓励创新及加速审评审批的政策将加速行业洗牌,推动具有突出业务实力的公司加快发展。着重关注估值和业绩匹配的白马和细致划分领域龙头,提前布局质地优秀、增长确定、管理能力突出的中小创公司。

  康美药业:中药全产业链布局+互联网医疗服务快速布局,大市值股票中成长性最好估值最低的股票之一,复合增速20%以上,低估值有安全边际。

  康弘药业:国内生物创新药标杆,重磅产品朗沐仅国内销售市场空间过百亿,增长具有高确定性和持续性;启动海外III期及投资海外眼科器械公司,加速国际化进程。

  2017年底购置税退出抢购效应较弱,预计2018年1月乘用车销量将小幅增长;重卡销量有望保持高位;新能源汽车去年同期基数较低,预计将快速地增长。乘用车购置税政策2018年完全退出,行业竞争加剧,销量及利润继续分化,追求确定性是首要因素,着重关注确定性龙头,如上汽集团、华域汽车等。部分零部件公司估值进入合理水平,且业绩增速较高,可逐步布局,重点推荐双环传动、银轮股份、宁波华翔、广东鸿图。新能源汽车补贴调整预计近期出台,政策缓冲期有望迎来销量高增长,建议关注宇通客车、金龙汽车、比亚迪。智能驾驶上升到国家战略层面,未来发展不可限量,重点推荐索菱股份,建议关注德赛西威。

  双环传动:自主品牌乘用车崛起,消费升级有望带动国产自动变速箱爆发,产业链相关公司如齿轮等有望大幅受益。公司与上汽变、盛瑞传动等知名自动变速箱企业建立紧密合作伙伴关系,有望分享行业及客户高增长红利,迎来业绩爆发。此外公司积极拓展机器人减速器、轨道交通齿轮等新业务,发展前途可期。

  银轮股份:汽车热交换有突出贡献的公司,受益于节能减排带来单车价值量提升,业绩有望迅速增加。公司通过定增拓展乘用车及新能源业务,长期增长有保障。公司在汽车热交换行业具有领先的技术、工艺及客户优势,通过合作锁定先进的技术及优质客户,看好公司未来长期发展。

  万里扬:国产乘用车自动变速箱需求高达数百亿,公司CVT业务进展顺利,已成功配套了比速汽车和重庆力帆的共5款车型,并已实现批量供货。新产品CVT25已在奇瑞汽车、吉利汽车等多家自主品牌汽车厂家的多个车型上进行同步搭载匹配,反应良好。自动变速箱新产品及新客户有望成为未来爆发推动力。

  上汽集团: 自主乘用车进入收获期,2017年1季度销量增速高达112%,全年有望实现扭亏为盈。合资公司上汽大众和上汽通用近两年均将迎来SUV新产品周期,新增途观L、途昂、探界者等高毛利SUV产品,利润有望较快增长。公司整体产品周期向上,业绩有望迅速增加。

  云内动力: 受益于排放升级,柴油机业务快速增长,大力拓展商用车混合动力、乘用车柴油机应用、柴油机+自动变速箱动力总成等新的业务领域,产品线的完善有望推动公司业绩腾飞。

  宁波华翔: 公司是国内汽车内饰行业民营龙头,受益于大众、宝马等优质客户订单增长,德国子公司减亏,汽车轻量化等因素,17/18年利润有望高达9.5亿、12.0亿。公司在手订单众多,业绩具有确定性的高增长。公司目前市盈率仅为17年12倍PE,强烈建议买入。

  福田汽车:公司积极向市场空间更广阔、增速较高的乘用车市场拓展,全资收购德国前豪车品牌宝沃,首款产品BX7 SUV已站稳脚跟,还陆续推出BX5等多款产品,业绩有望迎来爆发式增长。

  东风汽车:三万公里运营里程要求有望松绑,电动物流车板块大幅受益,公司作为电动物流车整车龙头,有望大幅受益。

  方正电机:三万公里运营里程要求有望松绑,电动物流车板块大幅受益,公司作为电动物流车电机龙头,有望大幅受益。

  一汽轿车:徐留平调任一汽集团董事长后动作频频,调整组织架构,整合集团资源做大做强自主品牌;转让一汽夏利股份,剥离沉重包袱、解决同业竞争问题,为一汽集团整体上市奠定基础。此外马自达CX4、阿特兹保持热销,推动公司扭亏。

  从行业数据看,社零数据底部震荡,整体下半年我们维持行情较淡的观点,收入端不支持零售板块大面积复苏和反弹。推荐整合能力较强,经营管理能力突出的龙头企业。

  2018年,看好部分子行业集中度逐步提升,AI+行业产业化继续深化、掌握关键卡位并具有数据化能力相关企业可享高成长。看好AI+行业相关领域投资机会。

  新北洋:国内专用打印设备龙头制造厂商,上市后二次创业,进入金融设备及物流智能装备领域,为未来业绩带来极大弹性。2017年 11月公司收到证监会增发核准批文,核准公司非公开发行募集资金不超过4.2亿元。募集资金顺利到位将有利于公司加强研发、扩大规模,强化在专用设备制造领域竞争优势。

  5G主题趋势将是未来三年持续不变的主旋律,深挖历史使命带来的国内产业变革机遇,推荐提前布局5G产业链上具备核心竞争力且占据战略地位的企业和领域,重点推荐:领先受益且技术领先的龙头通信设施商,具备光芯片研发能力的光器件厂商,物联网核心承载的智能控制器厂商,以及关注5G历史使命带来的关键器件国产替代和升级机遇。

  中兴通讯:研发费用保持在120亿元以上,正加速转化为未来ICT在5G、云化、虚拟化和智慧城市等热点上的长期竞争力。

  市场对传媒板块有强烈的反弹预期,但是传媒自身属于内容制作,“内容为王”是核心发展的策略,具有一定的不确定性,因此行业反转阶段配置抗风险能力较强的行业龙头公司是最佳的策略。

  分众传媒:公司的楼宇媒体业务在国内拥有绝对垄断地位,已形成了覆盖全国290多个城市的生活圈媒体网络,其中框架媒体业务市场占有率超过70%,楼宇视频媒体业务市场占有率超过95%;自营楼宇屏幕媒体约22.5万台,自营框架媒体约114.5万个,影院媒体签约影院超过1610家,银幕超10600块。

  光线年以来,累计制作电影产生票房超过200亿,影片质量及票房均高于行业中等水准;公司在电影制作发行方面有良好的风控系统,通过把握电影发行数量及上映时间等安排,确保公司历年影视业务收入健康稳定增长。公司于2016年与控股公司一起以现金及换股方式控股猫眼文化;2017年9月,猫眼文化宣布与微影时代合并,至此,在线票务平台形成以猫眼文化和淘票票为主的双寡头格局。

  银行板块年初至今上涨10%,表现强势!我们继续看好板块表现,18年行业基本面向上,高roe低估值,配置价值依旧,短期目标估值1.2x-1.3x(vs当前1.1x),对应20%空间。

  一二线城市成交降幅收窄,宏观经济见顶信号渐强,政策有望边际宽松,年底迎来估值切换,对板块谨慎乐观。

  华夏幸福:业绩增速30%+且PE仅10倍的龙头白马,环京资源储备充足,受益雄安和京津冀的题材发酵。

  虽然前几天大建筑因估值低涨了几天,我们大家都认为更多是超跌之后的小反弹,缺乏趋势性的机会。

  金螳螂:三季报业绩回升明显,公装业绩反转,合同订单饱满,期待家装有突破。

  旗滨集团:2018年玻璃行业供求继续向好,看好公司玻璃深加工业务的发展。

  中国巨石:未来几年内每年产销量保持两位数增加,供求关系紧张,近三年来首次提价。

  废纸环控标准落地,0.5%的含杂量要求超过目前外废供应商供应能力,外废中期将面临短缺,年前由于需求提前释放,行情平淡,节后有望开始慢慢地改善,纸价走势全年有支撑,有自建浆产能的文化纸龙头享受成本优势;二三线城市房地产政策出现边际放松,有利于家居股估值修复,房地产滞后效应在三季度以后逐渐体现,品类扩张顺利、渠道下沉较早、管理团队更优的企业将可以更加好抵御地产周期波动。关注边际改善明显、核心竞争力突出的消费类轻工股机会。

  太阳纸业:废纸环控标准落实,对于造纸价格全年走势形成支撑,文化纸行业新增产能很少,涨价持续性强,公司作为内生增长性最好的造纸企业,拥有50%自产浆产能,预计四季度至一季度盈利能力将维持高位。

  尚品宅配:上市后经销渠道加盟迅速,17-18年均增长400-500家店,前期直营建立品牌口碑后,加盟渠道扩张将对公司带来质的增长。SM为主的渠道将能够越来越好的把握家居更新需求,对地产抵御能力更强。

  成长股业绩确定性高。重点推荐成长股里的恒立液压,浙江鼎力,精测电子三个公司。另外,周期股里重点推荐油服板块,原油价格已经在60美金以上,油田服务板块处于盈利拐点。相比于机械的其他细分行业,油服行业有一定的预期差的优势。重点推荐杰瑞股份,中海油服,海油工程。

  精测电子:1.绑定京东方大客户、深度受益面板产业向中国转移的盛果。2.持续受益高世代面板产线和OLED产线.公司实践“从模组端往前端”延伸的战略目标,AOI设备率先走入前端制程,打开更高市场空间。杰瑞股份:业务遍布全球;设备比重下降,油服多元化布局;新接订单迅速增加;报表很好。恒立液压:兼具周期+成长优势,受益下游需求拉动。1.受益于下游工程机械板块的强势复苏,油缸产品在在国内挖机市场的市占率40-50%,目前油缸产品成供不应求状态;2. 受益于城轨建设高峰,公司盾构机非标油缸需求大幅度的增加;3.新产品持续研发,泵阀产品由小挖成功导入,逐渐渗透至中挖和大挖产品,市场空间巨大;4.毛利率提高,三费费用率在下降。公司挖机油缸的毛利率目标是35%左右,非标产品目标毛利率在25%-30%;公司规定由16年12月份为节点,之前订单不提价,之后的订单提高4-5%的单价,导致产品毛利率提高8.15个百分点。

  浙江鼎力:基本面最好,成长性维持在30%以上,2018年PE估值低于30倍,高空作业平台国内龙头。市值看到200亿元。

  中间体涨价超预期;2、染料临近旺季,平稳提价;3、投资收益等贡献业绩增量。桐昆股份:涤纶长丝景气度提升,大炼化等项目打开新成长空间

  。中国神华:国企改革兼并重组重点标的,质地优秀,经营战略一流,受益于行业集中度提升,股息率高,行业链完整对冲动力煤可能下跌的风险。潞安环能:焦煤股,弹性好,业绩出色,估值低廉。受益于山西国改和煤焦钢产业链景气度提升。

  西山煤业:焦煤龙头,行业标杆,弹性好。受益于山西国改和煤焦钢产业链景气度提升。

  光伏全球需求持续景气,国内装机需求中枢大幅度的提高,分布式开启新周期;光伏制造技术进步加快,迈向平价无惧补贴退坡;一季度为行业淡季,产业链价格承压,板块调整后可积极配置,看好具备核心竞争力的有突出贡献的公司。风电国内需求底部确立,有望迎来连续三年的需求高增长,建议底部积极布局。2018年新能源汽车补贴政策可能调整,静待方案落地;新能源乘用车“双积分”正式对外发布,长效机制建立,叠加海外巨头事件催化;中长期看好产业链中游龙头以及上游资源巨头的投资机会。电力设备行情分化明显,建议优选业绩确定性强的细分龙头,并关注在国企改革等主题催化下的投资机会;工控下游复苏,建议持续关注白马龙头标的。

  。金风科技:国内风电需求底部基本确立,公司风机市占率提升,风电场受益于限电改善。泰胜风能:国内风电需求底部基本确立,海上风电爆发公司受益显著。

  通威股份:国内光伏需求中枢提升,多晶硅料2018年供给偏紧,公司在多晶硅、电池片等环节成本优势显著,积极扩产并迅速抢占市场。

  杉杉股份:新能源汽车产业链中游制造领域稀缺的确定性细分龙头,正极、负极、电解液三大锂电材料协同发展。

  我们认为工业节能、黑臭水体治理、土壤修复与固废处理等高景气细分子行业仍具吸引力。推荐着重关注先河环保:公司是国内网格化监控领导者,已成功布局全国27个市、县,覆盖站点3,286个。公司积极发展VOCs第三方治理模式,其拥有的溶剂回收等技术在业内处于领头羊。启迪桑德:固废环卫龙头,拥有完善产业链条,业务覆盖区域广,是国内餐厨和家电拆解领域顶级规模投资运营商。清新环境:公司自主研发的SPC-3D技术可为燃煤电厂实现SO2和烟尘的深度净化提供创新性一体化方案。目前公司已成功帮助全国400余台套机组实现超低排放。随着超低排放的推行,市场空间广阔。

  碧水源:碧水源是我国水处理行业绝对龙头,“MBR+DF”膜技术国内领先,技术壁垒高;PPP拿单能力强,看好公司未来享受业绩高增长与估值提升。启迪桑德:公司是我国固废行业有突出贡献的公司,业务覆盖面广,率先打造环卫-固废-再生资源回收闭环产业链,在城市环卫市场占据非常大的优势。公司在城市环卫服务领域自动化高,符合未来城市环卫发展的新趋势。公司在手订单饱满,未来高增长可期。

  先河环保:公司是国内高端环境监视测定仪器仪表领军企业,以传感器和网格化系统“双轮驱动”,现已发展成为集环境监视测定、治理、服务为一体的集团化公司。公司是国内网格化监控领导者,已成功布局全国27个市、县,覆盖站点3286个,2016年公司在河北网格化订单为1.2亿元,占河北总订单的70%,全国总订单的30%。公司积极发展VOCs第三方治理模式,其拥有的溶剂回收等技术在业内处于领先地位。

  三峡水利目前的第一大股东为长江电力,公司很有几率会成为“三峡电网”的整合平台,并凭借低价水电供应在重庆售电市场中大放异彩。“优质大水电+地方电网”模式成就电改第一股。继续强烈推荐。长江电力:公司兼具高分红和高股息的优势,自上市以来共分红14次,共分红645.42亿元,分红率达到51.63%,且公司股息率长期超越10年期国债收益。在当前证券交易市场中具备突出的防御价值优势。

  2.海军领域:近几年船舶大量下水,基数已经很高,大规模增长很难。受民船行业拖累,造船厂有拖欠付款的现象,建议谨慎关注。

  3.陆军领域:已经持续低迷多年,随着军改的结束,陆军有超预期的可能,应积极关注。

  组合绝对收益1.62%,低于同期沪深300(4.64%)。1月个股“精选”组合的详细逻辑请见12月31日发布的报告《一月金股推荐》。

  组合绝对收益-0.54%,低于同期沪深300(-0.37%)。个股方面:中炬高新(餐饮)、恒立液压(机械)表现突出,12月内涨幅分别为12.60%、11.31%。12月个股“精选”组合的详细逻辑请见11月30日发布的报告《十二月金股推荐》。

  组合绝对收益1.94%,高于同期沪深300(1.58%)。个股方面:陕西煤业(能源)、康尼机电(机械)、华夏幸福(地产)表现突出,11月内涨幅分别为12.21%、8.10%和5.79%。11月个股“精选”组合的详细逻辑请见11月6日发布的报告《十一月金股推荐》。

  组合绝对收益-0.24%,低于同期沪深300(4.52%)。个股方面:尤夫股份(电力设备)、铁汉生态(建筑)、中国动力(国防军工)表现突出,10月内涨幅分别为10.74%、7.53%和6.47%。10月个股“精选”组合的详细逻辑请见10月1日发布的报告《十月金股推荐》。

  组合绝对收益6.20%,强于同期沪深300(0.38%);个股方面:太阳纸业(轻工)、先导智能(机械)、清新环境(环保)表现突出,9月内涨幅分别为16.41%,12.40%和11.79%。9月个股“精选”组合的详细逻辑请见9月1日发布的报告《九月金股推荐》。

  组合绝对收益4.67%,强于同期沪深300(2.25%);个股方面:山西汾酒(食品饮料)、启明星辰(计算机)、拓邦股份(通信)表现突出,8月内涨幅分别为18.44%,15.12%和9.22%。8月个股“精选”组合的详细逻辑请见8月1日发布的报告《配置收益18%,首推精选组合》。

  本报告准确表述了证券分析师的个人自己的观点。该证券分析师声明,本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务,没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员;也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益;本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。

  中银国际证券有限责任公司同时声明,未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告。如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的,请慎重使用所获得的研究报告,以防止被误导,中银国际证券有限责任公司不对其报告理解和使用承担任何责任。

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